¿Qué diablos son las estrategias de asignación de activos?

Recapitulemos lo que hemos cubierto ya. Empezamos hablando de estrategias de inversión en general. A continuación, nos fijamos en la sincronización del mercado . Y ayer, cubrimos comprar y mantener.

Piensa en la asignación de activos como un guiso de inversión formado por comprar y mantener con una pizca de la sincronización del mercado. Un asignador de activos típica compra una variedad de fondos de inversión. Luego, periódicamente, vende algunos fondos y compra otros con el fin de mantener el equilibrio global en su sitio. Te lo explicaré.

El concepto de asignación de activos no es realmente nada más que mantener los huevos en más de una cesta (Diversificar). De esta manera, si un tipo de inversión le va mal, otra distinta (con suerte) lo hará mejor. En teoría, se reduce el riesgo de pérdidas de inversión.

Como los fondos de renta variable han sido históricamente más volátiles que los fondos de bonos, primero decide cuánto riesgo estás dispuesto a tomar. Si deseas una mayor rentabilidad y estás dispuestos a tomar más riesgos, utiliza una asignación que se incline mucho más hacia los fondos de renta variable. Si eres de aversión al riesgo, que el peso de tu cartera se encamine hacia los bonos y aligera los fondos de acciones.

Los asignadores de activos utilizan todo tipo de fondos. Las inversiones abarcan desde patrimonio a los fondos de bonos, de grandes a pequeños fondos de empresa y desde el ámbito doméstico al internacional y global.

A pesar de que es probable que tengas cosas mejores que hacer con tu tiempo, si eres un asignador de activos y estás preguntándote qué hacer con los ahorros, tienes que reequilibrar tu cartera, por lo menos una vez al año.

Voy a explicar por qué a modo de ejemplo.

Digamos que comienzas con 100.000 € y decides poner un 50% en bonos y 50% en acciones. Al final del primer año tu cartera vale sólo 80.000 €. Las acciones tienen un valor de 35.000 € y tus bonos tienen un valor de 45.000 €. Ya no tienes la división de 50-50 que querías… ¿verdad? No. Por lo que debes vender 5,000 € en fondos de bonos y comprar 5,000 € en fondos de acciones. Esto te dará 40.000 € en cada uno y un hermoso 50-50 de nuevo.

Te estarás preguntando por qué tienes que comprar más fondos de capital cuando perdieron más dinero que los bonos. ¿Se han vuelto locos los colocadores?

No, no se han vuelto locos. La razón por la que tu vendes fuera el activo de mayor prestación (o al menos el que ha hecho el menor daño) para comprar más del activo que se desempeño inferior es para reducir el riesgo. La teoría es que ninguna clase de activos (bonos o acciones) se comporta bien siempre. Al mover el dinero en los niveles-más bajos, vas a tomar la ventaja de los precios más bajos y, con suerte, los niveles-más bajos comenzarán a hacerlo mejor al poco tiempo. Esa es la teoría y muchas personas confían en este método para ayudar a proporcionar una mayor seguridad cuando se trata de estrategias de abstinencia.

¿Cómo ha funcionado? Depende qué plazo de tiempo se tenga en cuenta. Así es como los diferentes modelos de asignación de activos se comportaron de acuerdo a la Wikipedia:

Rentabilidad acumulada después de la inflación del mercado a la baja 2000-a-2002

80% stock / 20% de bonos -34,35%
70% stock / 30% de bonos -25,81%
60% stock / 40% de bonos -19,99%
50% stock / 50% de bonos -13,87%
40% stock / 60% de bonos -7,46%
30% stock / 70% de bonos -0.74%
20% stock / 80% de bonos + 6,29%

Así que en el mercado bajista de 2000-2002, un inversor muy conservador ganó 6.29%, mientras que el inversionista agresivo perdió 34,35%. Hasta ahora, todo bien.

Pero recuerda, no siempre van las cosas como queremos. Esto es lo que dice Wikipedia sobre las rentabilidades esperadas de los distintos modelos de asignación de activos en el futuro:

Proyección de retorno de 10 años después de la inflación acumulada
(retornos de las acciones del 8% anual, el retorno de bonos del 4,5% anual, la inflación del 3% anual

80% stock / 20% de bonos del 52%
al 70% la acción / 30% de bonos del 47%
al 60% la acción / 40% de bonos del 42%
al 50% la acción / 50% de bonos del 38%
al 40% la acción / 60% de bonos del 33%
al 30% la acción / 70 % de bonos del 29%
al 20% la acción / 80% de bonos del 24%

Así que se podría haber evitado grandes pérdidas al tener una asignación de aversión al riesgo en el mercado bajista de 2000-2002. Pero sus rendimientos esperados en el futuro habrían sido menores. No hay nada malo con eso. Se trata simplemente de un trade-off entre riesgo y rentabilidad. Si eres un asignador de activos, deberás tomar la decisión en base a tus necesidades financieras y tolerancia al riesgo y (se supone que) te abrazas a esa decisión.

Pero vamos a considerar cómo los fondos de asignación de activos se comportaron en 2008. No fue tan bien. La asignación de activos podría haber ayudado a reducir algunas de sus pérdidas en 2008, pero no se habría salvado de tener algunas heridas bastante profundas para lamer. El “mejor” fondo todavía cuesta inversores mas del 25% de su dinero.

Así que una vez más, vemos un enfoque de inversión que tiene algún apoyo histórico pero sigue sin entregar la mercancía el 100% del tiempo.

¿Estás viendo un patrón todavía? Hemos visto la sincronización del mercado, comprar y mantener, y ahora la asignación de activos. Todas estas estrategias están estructurados para proporcionar ciertos beneficios en ciertos costos. Realmente no hay riesgo 0. Invertir sabiendo cuáles serán estos costes y hay entender que, incluso con el mejor plan, las cosas pueden y llegan a salir mal.

Después de haber pasado por esto, hay que decir que para el inversor adecuado, la asignación de activos es genial. Se trata de un sistema rígido que mantiene sus emociones fuera de la ecuación. Además, dado que los activos se diversifican, debería ayudar a reducir las pérdidas dolorosas.

Mañana terminaremos y discutiremos qué enfoque podría ser mejor para ti. Pero déjame preguntarte esto: a partir de lo que has visto hasta ahora, ¿que modelo se adapta mejor? ¿Por qué?

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